放大投资：有关在Covid-19期间早期投资如何演变的经验教训

有趣的是，在这个新的Zoom会议和其他视频会议工具时代，投资流程是如何采用的。PaulGompers和其他人对风险投资进行的一项调查于本月初发布，表明了这种新投资程序的副作用。早期风投机构报告说，他们在采购新投资上花费的时间与大流行之前花费的时间几乎相同，但是他们也希望减少投资。

在过去的几个月中，我们通过Zoom进行了一些新的投资，并且其中一个过程出现了问题。我最近采访了我们多年来与之合作的几位最佳早期投资者，以了解他们在Covid-19大流行期间的投资过程如何变化。通过消除面对​​面交流的能力，这种流行病使我们了解了面对面交流的重要性，以及如何在面对面投资与仅进行Zoom的投资之间找到新的平衡。

当我们只能在线开会时，投资过程中缺少什么？

现在我们只能通过视频会议开会，我们意识到亲自开会可以为我们提供有关潜在投资的更多信息，这超出了我们的想象。通过缩放很难收集三个关键信息。

您无法通过Zoom捕捉功率动态

面对面的交流向我们介绍了公司的创始团队。亲自与团队会面使我们能够掌握团队成员之间的交流线索–侧面一眼即可告诉您他们如何协同工作或存在动力。在视频聊天中看不到这些细微的线索。“我想感受团队的凝聚力，”CrosslinkCapital的DavidSilverman说。

Zoom格式还将演示文稿从交互式讨论转移到了更多的转弯格式。我将其称为“缩放框效果”。我们已经从在他们的客厅（所有喜剧都在其中播放）上观看布雷迪·班奇（BradyBunch）的谈话，变成了观看节目开始时看到的每个家庭成员都回到自己的电视盒中。结果是该格式剪切了对投资者重要的人际团队互动信息。

对话中缺少公司文化

拜访公司办公室通常会告诉我们很多关于他们公司的文化。最好的公司都充满活力和实实在在的兴奋，这不仅从领导团队中得到体现，而且从更广泛的团队本身中也可以看出。我们可以与首席执行官和领导团队会面，以尝试从中汲取文化，但是更广泛的团队的行为方式告诉我们，我们是否走上了正确的道路，或者我们是否缺少某些东西。您如何通过Zoom判断espritdecorps？

NEA的早期投资者BenNarasin总结得很好：“这些天，您无法在办公室见面，因此您无法为团队，运动动力和想要的人带来兴奋去那里，他们有多兴奋。”当您访问公司时，您将处于一个更好的地方，询问它是不是您想在此工作的地方。您还将了解在线会议中无法收集的线索。CEO是坐在一个孤立的角落办公室中吗，还是让他们融入特定的团队？办公室会散发出动感还是闷闷不乐？

偶然的相遇没有机会

当我们访问一家初创公司的办公室时，我经常发现我们偶然碰到了一个我们认识的人。它使我们成为了值得信赖的知己，以直视我们对公司的想法。它还告诉我们公司正在招聘的团队的才能。如果我们要成立一个新公司，是我们碰到的人吗？

除了我们从面对面会议中获得的信息提示之外，这也是我们学会了建立彼此信任的个人关系的方式。在投资之前，我想与公司合作的一件事就是将创始团队带出去喝一杯。这是一种超越销售阶段并进入协作阶段的方法，以克服共同面临的无数障碍。我们正在调整我们的做法以建立联系，并信任我们的“仅缩放”世界。但就目前而言，这仍然是我们共同努力学习的领域。

早期投资者如何调整其流程以进行在线投资？

那么，在Covid-19Zoom繁荣时期，早期投资有何变化？因为我们只能从仅在线会议中收集大量信息，所以投资者不得不寻找方法来建立前进的信心。这导致花费在每个新投资上的时间更多。根据与其他风险投资商的讨论和经验，我们发现了如今进行新投资的四种方式。

历史上可信赖的关系变得越来越重要

现有的关系一直是早期投资的重要因素。通过Zoom进行投资已将这些现有关系的重要性提升了一个等级。我们在过去几个月中所做的一些新投资便证明了这一点。我们认识公司的种子投资者，并且与他们以及团队的一部分有深厚的关系。我们与其他联系人联系以审查我们的新投资。在过去的几个月中，我们与前大学同学，过去公司的前经理以及与我们网络息息相关的其他人进行了交谈。有必要克服这种“我们不知道我们应该知道什么？”的感觉。推动了这一额外的努力。

尽我们所能，尽我们所能

额外的服务范围使尽职调查过程更加艰苦，并且花费了更多时间。与面对面开会相比，尽职调查似乎要求通过Zoom进行更多次会议才能达到相同的信心水平并树立信念。我们不得不更多地使用我们的网络，并安排更多与更多联系人接触的会议，以审查潜在的新投资。

沟通方式具有更大的意义

通过更多地阅读我们与公司之间的书面沟通，也可以填补不亲自见面留下的空白。我们都曾看到在缺乏上下文的情况下电子邮件交换出现问题的情况。我发现，如果交流是一封简短的电子邮件或文本，很容易误读首席执行官的意图。如果没有一项最终的投资过程，我们将进入竞争过程的期限表阶段。在那个阶段，我们决定退出融资竞争。我们在审查流程时发现，CEO发出的所有信号（无论是通过电话，短信还是电子邮件）都告诉我们，CEO只关心估值。在过去的日子里，我可能会和首席执行官聚在一起喝咖啡，讨论这种单一关注点带来的折衷。

地理问题不那么重要

这种流行病最重大的影响之一就是我们已经停止旅行。这样可以节省大量时间，从而提高了生产率。这也使在投资者了解市场但不位于那里的地区的投资更加容易。NEA的Narasin说：“我们在大流行后进行的第一批投资之一是，我们没有亲自见面，而是由Zoom进行了所有工作，而且地理位置更遥远。”“远程连接的能力使遥远的地理位置，甚至对于像我们这样的跨国公司而言，都比过去更容易。”

另一个影响是，我们看到我们的投资组合公司通过放弃在旧金山等昂贵大都市地区的办公空间来节省可观的费用。这样做有很多显着的好处：除了减少办公费用外，员工还可以自由地迁移到自己选择的地点，这比我们能够改善生活质量，并且（大概）减少了创业公司的员工流失率。在主要都会区看到。这也为招募有价值的人才开辟了新的可能性。

当我们恢复正常时，我们期望该过程看起来如何？

一方面，通过Zoom进行会议所带来的效率提升非常可观。当它替代旅行时，它的效率提高了一个数量级。另一方面，我们正在学习不容易传达的信息类型。通过与其他投资者交谈并反思我们自己的经验，我们认为新的前进方向将尝试将两者融合为更有效的“正常”流程。

“我认为我们将看到在线会议和面对面会议之间出现混合模式，”Crosslink的Silverman说。在公司第一次与投资者会面的地方，我们相信我们将依靠Zoom来确定合适和共同的利益。我们相信您会看到更多竞争性流程更快地进入面对面会议，而竞争性较低的流程将继续沿Zoom路径前进。投资者之间的竞争将集中在快速的决策过程上。在这种情况下，花时间（即使意味着旅行）在公司办公室亲自见面可能会更有利。

在团队的地理分布方面，我们怀疑这种混合模式将意味着首席执行官和一些执行团队将位于纽约或旧金山等中心地区，而其余团队则分布在新兴人才中心。我们还在研究是否存在新的方法来远程捕获创业公司的文化和嗡嗡声。诸如Glassdoor之类的工具会提供更实时或全公​​司范围的员工士气或敬业度视图吗？如果是这样，那么我们相信我们所期望的地域变化可能会更加重要。无论如何，很明显，与我们生活中的许多其他方面一样，这种大流行不仅使我们了解了早期投资过程中的重要事项，而且还在重塑过程本身可能如何发展。