海底捞港交所挂牌上市 盈利能力得到验证

递交申请书4个月后，海底捞终上市。
9月26日，海底捞国际控股有限公司（06862.HK）于港交所挂牌上市。从海底捞上市首日的股价表现来看，开盘报18.80港元，较发行价上涨5.62%，市值为996.4亿港元（约合127.5亿美元）。
就在上市前一日，9月25日，海底捞暗盘收报19.26港元，较发行价上涨8.2%，成交额达7840万港元，不计手续费每手1000股赚1460港元。
在更早之前，9月18日，海底捞确定定价为17.8港元。9月24日，海底捞公布配售结果。其中，公开配售申购人数为13081，一手中签率60.01%，超购倍数5.56倍。国际配售申购人数未披露，但获得大幅超额认购。
海底捞获5名基石投资者参与(合计共占发售股份38.95%、占发售完成后公司已发行股本3.12%)。五家基石投资者中，高瓴和景林分别承诺9000万美元；摩根士丹利投资管理和雪湖资本分别8000万美元；WardFerry为3500万美元。
今年内地公司扎堆登陆港股上市，其中包括小米、美团等新经济公司。著名会计师事务所毕马威(KPMG)在上周公布的香港和中国大陆首次公开募股审查结果称，香港有望在2018年成为全球最大的IPO市场。
不过，新经济公司上市后二级市场表现不佳，接连遇冷，包括小米在内的公司频频破发。此类企业盈利不足以支撑过高估值及市况偏弱，是其频频破发的主要原因。相较于散户占比较高的A股市场，以成熟机构投资者为主的港股市场显然更为理性。
与新经济公司不同，海底捞的盈利能力已得到验证。财报显示，2017年海底捞营收总额为106.37亿元，年复合增长率为35.9%。年利润为11.94亿元，复合年增长率为70.5%。随着消费升级大环境下餐饮行业标准化、资本化的不断推进，海底捞未来仍有较大增长空间。
相较于其他火锅企业，海底捞的门店数量较少，截至2017年底仅为273家。招股书显示，2018年海底捞计划新增180-220家新店，数量翻倍。中国中高端火锅市场正迎来每年13.9%的复合年增长速率，二三线城市将成为快速增长的市场。海底捞在这些地区门店分布很少，这些市场可承接海底捞的新开的数百家门店。
需要注意的是，作为一家餐饮企业，食品安全问题仍将成为海底捞最大的隐患。国泰君安国际执行董事兼行政总裁王冬青认为，在任何市场中，对公众利益的态度会越来越看重，市场对于一些事件也会有非常明确的反应。最近两年中，海底捞已在北京和新加坡分别发生了三起食品安全事故。食品安全事故一旦再次发生，将对海底捞品牌和商业价值产生极大影响。
此外，门店翻倍式扩张也为海底捞的服务品质和供应链带来极大的考验，同店销售的增长也将受到一定影响。